Trading de alta frecuencia

Trading de alta frecuencia

Trading de alta frecuencia

Categoría 'Nuevas Tecnologías' en ahorroactivo.wordpress.comEs un tipo de negociación en los mercados financieros utilizando herramientas tecnológicas avanzadas, robots sofisticados, que ejecutan millones de órdenes de compra-venta en milésimas de segundo empleando algoritmos informáticos. Cada posición de inversión se mantiene durante períodos de tiempo ínfimos; fracciones de segundo. Estamos hablando de miles o decenas de miles de operaciones al día. Son operaciones sin riesgo overnight; es decir, no se dejan abiertas al cierre.

Esta operativa es utilizada sobre todo por banca de inversión, brokers y fondos de inversión. Se estima que comenzó a utilizarse en el año 1999 y su crecimiento está siendo exponencial.

El trading de alta frecuencia ha ido evolucionando a lo largo de los últimos años, tanto en la rapidez y frecuencia de las órdenes como en lo que representa este tipo de operativa en el total del volumen del mercado. Se calcula que el trading de alta frecuencia supone más del 60% de las operaciones de capital en Estados Unidos, del 40% en Europa y del 10% en Asia.

Este tipo de trading, puede explicar cómo empresas como JP Morgan ganan en más de 200 días, de 250 días de trading al año.

Este tipo de operativa ha causado gran controversia en los mercados, ya que sin duda demuestra que no todos los intervinientes en el mercado cuentan con las mismas armas y puede provocar gran volatilidad, como ocurrió en el Flash Crash del 6 de mayo de 2010, durante el cual el Dow Jones sufrió su mayor caída intradía de la historia, (mil puntos, un 9%), y en tan solo un par de minutos, tras un desplome sin precedentes, regresó a los niveles anteriores, marcando una profunda V. Durante esa caída y recuperación fulgurante algunas empresas y algunos inversores perdieron millones de dólares, y otros los ganaron en cuestión de minutos y demostró al mundo que es necesario la regulación y control de este tipo de trading.

Se puede decir que cada vez más, el mercado bursátil está en manos de máquinas en vez de en manos de seres humanos. Las compañías que utilizan el trading de alta frecuencia tienen instalaciones cercanas a las Bolsas y cuentan con salas con computadoras gigantescas, responsables de lanzar millones de órdenes de compra-venta, algo que el ser humano no sería capaz de hacer. A pesar de su popularidad y su imponente auge en los últimos años, el oscurantismo sigue rodeando a todo lo que rodea el trading de alta frecuencia.

Fuente: bolsageneral.es

El indicador del pánico (VIX)

El indicador del pánico (VIX)

El indicador del pánico (VIX)

Categoría 'Análisis Técnico' en ahorroactivo.wordpress.comLa volatilidad es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios del precio de un activo, también definido como la desviación estándar de dicho cambio en un horizonte temporal específico. Se usa normalmente para cuantificar el riesgo del instrumento.

¿Qué mide la volatilidad?

La volatilidad es la que nos ayuda a conocer el estado de los inversores, es decir, el sentimiento tanto de niveles de complacencia o confianza como los de miedo y pánico extremo, estos dos niveles opuestos son muy interesantes a la hora de poder tomar una decisión sobre un valor determinado.

Aplicando la teoría de sentimiento contrario encontramos en el mercado puntos extremos del cotización o más concretamente zonas de techos y suelos.

Aspectos básicos:

Cuando un mercado presenta confianza o complacencia suele ser porque la volatilidad es muy baja y el mercado sube lentamente sin apenas asustar, por tanto los inversores se sienten seguros y este sentimiento es la antesala de las caídas.

Cuando un mercado presenta miedo o pánico suele ser porque la volatilidad es muy alta y el mercado cae bruscamente asustando a la gran parte de los inversores, por tanto los inversores se sienten inseguros y este sentimiento es la antesala de las subidas.

VIX es el código del oficialmente llamado Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index “Índice de volatilidad del mercado de opciones de Chicago”. Los niveles de volatilidad de los principales índices mundiales están incluidos en el termómetro de volatilidad.

En el momento en que hay alta volatilidad, el VIX alcanza una cifra elevada y se correlacionan con caídas de sus índices y nos índica que en el mercado hay miedo y pesimismo y suele coincidir con mínimos en el índice de referencia, es en estos momentos donde se producen fuertes movimientos en los mercados bursátiles, mientras que cuando el VIX está en mínimos, hay alegría y confianza.

El VIX se calcula utilizando una serie de opciones del índice de referencia. Existen distintos índices de volatilidad, como son el VXN para el Nasdaq 100, el RVX para el Russell 2000 , el VXO para el SP100 aunque el VIX del SP500 que es el más famoso y utilizado.

Fuente: finanzas.com

Ventajas y desventajas de los sistemas automáticos de trading

Ventajas y desventajas de los sistemas automáticos de trading

Ventajas y desventajas de los sistemas automáticos de trading

Categoría 'Análisis Técnico' en ahorroactivo.wordpress.com¿Qué es un sistema de trading?

Básicamente, los sistemas automáticos de trading nos permiten establecer una serie de normas y reglas para las entradas y salidas en el mercado, que una vez programadas, pueden ser ejecutadas automáticamente a través de un ordenador.

Estas reglas pueden basarse tanto en condiciones simples como puedan ser medias móviles, o en condiciones muy complejas basadas en la econometría o la estadística. Los sistemas automáticos de trading normalmente requieren el uso de software que esté permanentemente conectado en acceso directo hacia tu broker, y por tanto, las reglas específicas deberán estar escritas en el lenguaje de la plataforma utilizada por éste.

Una vez que las reglas hayan sido establecidas, podrán monitorizarse los mercados en el ordenador para empezar con la búsqueda de oportunidades de compra y venta basadas en la estrategia especificada en nuestro sistema. Dependiendo de estas normas determinadas, tan pronto como se empiece a negociar, cualquier orden de protección como un stop loss, trailing stop o take profit se ejecutará automáticamente.

En los mercados que se mueven rápidamente, estas entradas de órdenes instantáneas pueden marcar la diferencia entre las pérdidas pequeñas y las pérdidas catastróficas cuando el mercado se mueve en contra del trader.

Ventajas de los sistemas automáticos de trading:

  • Minimizan las emociones. Los sistemas automáticos de trading minimizan las emociones que se producen durante la operativa de trading. Dado que las órdenes de trading son ejecutadas automáticamente una vez que las reglas del sistema están implementadas, los traders no podrán cuestionar o dudar acerca de si llevar a cabo o no las operaciones, es decir, se elimina influencia psicológica que tiene en un momento dado el trader (no hay lugar para la interpretación).
  • Permiten llevar a cabo un ‘backtest’. Es posible examinar todos los parámetros y resultados del sistema mediante simulaciones con datos históricos sobre el mercado antes de arriesgar nuestro dinero en la operativa real, para así determinar si el sistema puede ser viable o no, y además, si así se desea, nos da la posibilidad de optimizar los parámetros para conseguir mejores resultados y de determinar las expectativas del sistema.
  • Preservar la disciplina. Porque las reglas del trading están establecidas y se ejecutan automáticamente, la disciplina se preserva incluso en los mercados más volátiles. En muchas ocasiones la disciplina se pierde debido a factores como el miedo a las pérdidas o al deseo de amasar un beneficio más grande, etc… Con los sistemas automáticos de trading ésto no ocurre, ya que el plan de trading se va a seguir y ejecutar exactamente como indiquen las reglas preestablecidas en el sistema.
  • Lograr consistencia. Es cierto que las pérdidas pueden ser muy desmoralizadoras para un trader, pero hay que entender que éstas forman parte del juego al igual que las ganancias. Muchas veces un trader que obtiene una cierta cantidad de pérdidas consecutivas se desanima y como resultado decide no llevar a cabo más operaciones para tratar de evitar aumentar las pérdidas, pero y ¿quién nos dice que la siguiente operación no va a ser la ganadora?, si el trader detiene la operativa estará destruyendo cualquier expectativa que su sistema tenía y por tanto desvirtuará los resultados de éste. Así pues, los sistemas automáticos de trading permiten a los traders lograr consistencia en sus operaciones siguiendo al pie de la letra las reglas establecidas en el sistema.
  • Velocidad de entrada de órdenes mejorada. Dado que los ordenadores responden inmediatamente a los cambios en las condiciones de los mercados, los sistemas automáticos son capaces de generar órdenes tan pronto como el criterio para llevarlas a cabo se de en el mercado. Entrar o salir del mercado unos pocos segundos antes puede marcar la diferencia en el resultado final de las operaciones, ya que durante ese corto lapso de tiempo los precios pueden variar cambiando el resultado de nuestra operativa.
  • Oportunidad de diversificación. A través de los sistemas automáticos de trading el usuario podrá comerciar en múltiples cuentas y con varias estrategias al mismo tiempo. Ésto nos proporcionará el potencial para diversificar el riesgo en varios instrumentos además de crear coberturas frente a posiciones perdedoras. Esto es debido a que el ordenador será capaz de escanear oportunidades de negocio a lo largo de una gran variedad de mercados, de generar órdenes de mercado y de monitorizar las operaciones.

Desventajas de los sistemas de trading:

  • Errores mecánicos. La teoría que encierran los sistemas automáticos hacen que parezcan simples: poner en marcha el software, programar las reglas y observar cómo se comporta en su operativa. Realmente los sistemas automáticos de trading son un método muy sofisticado, pero no infalible. Por ejemplo, puede darse el caso en que se genere una orden en nuestro ordenador, pero por caprichos del destino, en ese momento internet no funcione, se vaya la luz, etc… y por tanto, que nuestra orden no sea enviada al mercado. Este tipo de errores pueden evitarse manteniendo nuestro sistema en un servidor de internet que nos garantice una rápida y estable conexión las 24 horas del día, aunque eso ya es decisión propia de cada uno.
  • Monitorización. A pesar de que sería genial encender nuestro pc y dejarlo operar sin más durante todo el día, los sistemas automáticos de trading requieren de monitorización. Esto es debido principalmente al potencial de posibles errores mecánicos debidos a una mala conectividad, que se vaya la luz donde tenemos el pc, se cuelgue, etc… Es posible que se den anomalías de este tipo que desemboquen en órdenes erráticas, perdidas o duplicadas, por lo que es importante poder monitorizar el sistema para si éstos se dan, identificarlos y resolverlos cuanto antes.
  • La sobreoptimización. Es bastante común observar que muchos sistemas automáticos dan unos buenos resultados en los ‘backtesting’, pero en cambio una vez se implantan para que operen en la realidad se obtienen unos resultados desastrosos. La sobreoptimización se refiere a cuando un sistema se pega demasiado a la curva histórica de precios, disminuyendo su capacidad predictiva y ofreciendo lecturas ilusorias respecto a su potencial para generar beneficios futuros en el mercado real. Muchos traders piensan que el porcentaje de aciertos de un sistema automático debe situarse cercano al 100% y que no debería experimentarse nunca un drawdown para que el sistema sea viable, pero ésto no tiene por qué ser así ni mucho menos, todo dependerá del tipo de sistema que programemos y de la estrategia de éste. Es muy común encontrar sistemas donde el ratio de operaciones satisfactorias no llega ni siquiera al 50%, y a pesar de ello, son sistemas muy rentables, ya que aunque su ratio sea bajo, cada vez que obtienen un beneficio están diseñados para que en términos medios éste sea superior a la pérdida media que se obtiene con la operativa del sistema, es decir, el beneficio obtenido es lo suficientemente grande como para cubrir el resto de pérdidas que se generan en las operaciones que fallan, a pesar de que éstas sean más numerosas.

Fuente: Rankia

Todo lo que debería saber sobre dividendos

Todo lo que debería saber sobre dividendos

Todo lo que debería saber sobre dividendos

Categoría 'Análisis Fundamental' en ahorroactivo.wordpress.com¿Qué son los dividendos?

El dividendo es la parte de los beneficios de la empresa que se entrega a sus accionistas en concepto de retribución al inversor.

¿Qué derechos tienen los dividendos?

Una acción es una parte del capital de una compañía, poseer esta acción otorga unos derechos tanto políticos (votos en las juntas), como económicos (participación en los beneficios de la compañía), la representación de estos derechos económicos se conoce como dividendos.

¿Quién tiene derecho a cobrar los dividendos?

Todo aquel que posea acciones antes del día de reparto de los dividendos, tendrá derecho a cobrar. Es decir, si la compañía reparte dividendos el próximo día 19, bastaría con poseer las acciones el día 18. Aunque existen algunas empresas que no utilizan este sistema de reparto: son el caso de Arcelor Mittal (se debe de tener el dividendo dos meses anteriores al cobro del dividendo).

Otra empresa que utiliza un sistema diferente es Banco Santander (Nuevo dividendo Elección) que da al inversor la posibilidad de recibir nuevas acciones del Santander, vender los derechos de suscripción al Santander a un precio fijo y vender los derechos en el mercado. Donde también hay que tener en cuenta el Record Date que es la fecha para asignación de derechos.

¿Hay algún mínimo para cobrar los dividendos?

No hay ningún mínimo, económicamente hablando cuanto seas poseedor de una acción tendrás derecho al cobro de los dividendos que esa acción genere, otra cosa totalmente diferente son los derechos políticos, que sí que puede haber mínimos para acudir a una junta.

¿Qué tipo de dividendos hay?

Principalmente dos tipos de dividendos: los extraordinarios y los ordinarios. Los dividendos ordinarios se refieren a los beneficios de un ejercicio, por ejemplo unos dividendos a cuenta del ejercicio 2013. También están los dividendos extraordinarios que se reparten sin tener relación con las cuentas del ejercicio, sino por algún hecho extraordinario; por ejemplo la venta de una filial o una parte de la empresa.

¿Qué es un dividendo flexible?

El dividendo flexible es una fórmula de remuneración a los accionistas, que se caracteriza porque se les ofrece la posibilidad de cobrar el reparto de beneficios aprobado por la junta mediante dinero en efectivo o en acciones. Los accionistas que opten por recibir títulos de la empresa no se les aplicarán la retención fiscal.

¿Cuándo se reparte los dividendos?

Esto depende de la sociedad, hay compañías que reparten dividendos uno sólo al año, otras que lo hacen cada cuatrimestre, lo que siempre hacen es anunciarlo con anterioridad.

¿Qué relación hay entre la cotización de una acción y sus dividendos?

Prácticamente todos los índices, son ex-dividendo, esto significa que el dividendo se descuenta del precio de cotización el día que es repartido, es algo muy lógico, ya que ese dinero ya no pertenece a la empresa y por tanto no debe formar parte de su capitalización. Para que se entienda mejor, os pongo un ejemplo, la empresa anterior que reparte dividendos el día 19, cierra el día 18 a 12,20 € y reparte un dividendo de 0,20 € por acción, el día siguiente abrirá con una reducción de 0,20 € en el precio de las acciones, lo que quiere decir que si no hubiera cambios el día 19 abriría a 12 €.

Por este motivo no es muy efectiva la estrategia muchas veces pensada por un inversor de comprar las acciones un par de día antes y vender el día del reparto, ya que esta estrategia no aporta rentabilidad extra.

¿Cómo tributan los dividendos?

Los dividendos tributan como rendimientos del capital mobiliario en la base imponible del ahorro de la Declaración de la Renta, es decir, tributan según la siguiente escala:

  • Si el rendimiento es inferior a 6.000 €, los dividendos tributan al 21% en la Declaración de la Renta.
  • Si el rendimiento es de entre 6.000 € a 24.000 €, los dividendos tributan al 25% en la Declaración de la Renta.
  • Para rendimientos superiores a 24.000 €, los dividendos tributan al 27% en la Declaración de la Renta.

Según el artículo 7 de la ley del IRPF si el importe obtenido directamente por el contribuyente en concepto de dividendos es inferior a 1.500 euros estarán exentos en la Declaración de la Renta.

Fuente: Bolsa desde cero

‘En mi fondo descarto automáticamente el 45% del índice’

'En mi fondo descarto automáticamente el 45% del índice'

‘En mi fondo descarto automáticamente el 45% del índice’

Iván Bouillot, gestor de BLI-Banque de Luxembourg Investments, tiene muy claro que la inversión es una carrera de fondo. No basta con ganar etapas. Hay que mantener un ritmo constante que, a largo plazo, te logre situar en el grupo de cabeza. Esta filosofía es la que implementa en el BL Equities Europe, el fondo de renta variable europea que gestiona compuesto por una cartera muy concentrada, del orden de 40-44 valores. En su proceso de selección, Bouillot se rige por dos criterios que le permiten identificar las compañías que deben estar en su cartera: coste de oportunidad y una valoración que, según explica, tiene que estar por debajo de su valor de medio ciclo normalizado.

Bouillot no invierte en telecomunicaciones ni en ‘utilities’, al considerar que son empresas que no presentan ventajas comparativas. Tampoco en bancos ni aseguradoras, ya que considera que es difícil hacer una valoración transparente del negocio y, por lo tanto, resulta muy complicado definir el riesgo. Descarta asimismo las grandes empresas de automoción. ‘En mi fondo elimino automáticamente el 45% del índice. Sigo un proceso bottom-up sobre un universo de 200 valores, sobre el que compro aquellas empresas de alta calidad con un modelo de negocio comprensible, lo cual me ayuda a valorarla’.

Bouillot es consciente de que, en determinados momentos, esta metodología tiene sus inconvenientes. Esto se hace evidente en periodos de rally del mercado. En los últimos 18 meses, los sectores que descarta son, precisamente, los que más han subido. ‘Nuestra metodología amortigua las correcciones del mercado y, además, es capaz de capturar buena parte de las subidas. Nosotros vamos a seguir siendo disciplinados en nuestro proceso. Es lo que nos ha permitido estar a tres, cinco y diez años en el primer decil. A cinco años somos el fondo número 22 más rentable de una lista de 672 productos. La metodología seguida es lo que nos ha llevado hasta aquí’, asegura.

‘Desde julio de 2012, la cartera ha sufrido porque algunos sectores no los tengo. En 2012 la rentabilidad del fondo fue del 22% y este año he podido resistir hasta julio’. Bouillot asegura que Europa es hoy la región más barata. ‘Hemos visto los primeros signos de estabilización económica, lo cual está atrayendo el capital. Muchos flujos que se habían ido de la región han vuelto. Esto se han intensificado debido a las dudas que ha generado la desaceleración del crecimiento económico en China. Las consecuencias de este movimiento para su cartera son negativas. A mi este movimiento me perjudica’, explica el gestor.

‘Lo que más me penaliza son aquellos gestores europeos que se han refugiado en valores de alta calidad y que, por la política de inversión de su fondo, ahora pueden volver a los valores en los que invertían habitualmente. Esto no lo puedo jugar yo con mi fondo. No creo que este movimiento haya terminado. Sin embargo, es imprescindible mantener la filosofía. Los clientes lo saben. Nosotros testamos la validez de la metodología que empleamos en un ciclo de 4-5 años. El cliente sabe lo que espera de la cartera. Es una metodología de puro stock picking. Jugar con el market timing te puede llevar a cometer más errores que aciertos’, afirma.

Durante los seis primeros meses del año pasado, Bouillot ha empezado a detectar determinadas partes del mercado caras, sobre todo en los sectores de consumo e industriales. Al mismo tiempo, ha encontrado más oportunidades en algunos valores cíclicos, como por ejemplo Schneider o compañías más ‘value’, como Deutsche Böerse. También ha visto buenos niveles de entrada en algunas farmacéuticas, como Novartis o Sanofi-Aventis. ‘Veo empresas de mediana capitalización que presentan un elevado crecimiento y una alta visibilidad muy interesantes. Otras, sin embargo, se han vuelto caras. Amadeus, Inditex o Essilor son algunos ejemplos. Las buenas noticias ya están recogidas en los precios. Pueden seguir subiendo, pero hay más oportunidades en otros lugares’. Su única puesta española es Ebro Foods.

La estrategia que sigue el gestor pasa por comprar con un margen de seguridad. ‘Siguiendo nuestra propia metodología de valoración, entramos cuando se trata de empresas de alta calidad que cotizan a unos precios que reflejan unos fundamentales débiles. El margen de seguridad tiene que ser del 25-30% para las compañías cíclicas y del 10% para las defensivas. Algunos de los valores que tenemos en cartera los poseemos desde el principio. Solo vendo la posición cuando me he equivocado, cuando existe una alternativa más interesante o cuando la valoración es alta. Si durante dos o tres trimestres consecutivos la empresa publica resultados que no alcancen las expectativas, reduzco la posición’, revela.

Bouillot reconoce que existen algunas empresas en las que le resulta muy fácil comprender su negocio. En otras, en cambio, es más complicado. Visita aquellas que cuentan con un modelo de negocio más difícil de comprender, para entender cuál es la relación que la empresa mantiene con el cliente, cómo genera los ingresos, cómo refuerzan sus ventajas competitivas, las oportunidades de crecimiento o cómo se inmunizan ante las estrategias de la competencia. ‘Esto nos permite determinar si el valor sigue teniendo potencial y de dónde podrían venir los riesgos’.

Todos los valores tienen un precio objetivo. ‘No utilizamos stop loss, ni tampoco derivados. Su uso te hace perder la noción de cómo estás realmente posicionado’. Las diez primeras posiciones centran entre el 40% y el 45% de la cartera. El dividendo no es un aspecto discriminatorio, aunque sí un aspecto que le gusta tener en cuenta. ‘Una rentabilidad por dividendo muy elevada suele ser indicativo de que existe algún problema. Lo vimos recientemente con el sector de las telecomunicaciones. El tracking error de la cartera es de entre el 7 y el 9%, la beta de 0,8 aproximadamente y la rotación es baja, al estar en torno al 25%.

Fuente: Funds People

La caída en 2013 de las divisas emergentes como gran oportunidad

La caída en 2013 de las divisas emergentes como gran oportunidad

La caída en 2013 de las divisas emergentes como gran oportunidad

Categoría 'Análisis Fundamental' en ahorroactivo.wordpress.comEl pasado 19 de enero el regulador de los mercados financieros alemán (BAFIN), ha denunciado una nueva manipulación de algunos bancos privados en los mercados de divisas y del oro y la plata. Según el policía de los mercados alemán, esta manipulación sería incluso peor que la manipulación de los bancos en el mercado interbancario para influir en Libor e Euribor. Más concretamente habrían sido ya interrogados varios empleados del Deutsche Bank, el mayor banco privado alemán.

Aquí todo el mundo manipula. Los bancos centrales y gobiernos decidiendo el precio de todos los activos en los mercados financieros como hacia el partido comunista chino o ruso hace 30 años atrás. Pero también los bancos privados manipulan cuando pueden. Siempre suele acabar con una multa y poco más. Nunca se ven amenazados de retirarles licencias para operar en los mercados que es lo que realmente les empezaría a preocupar.

Vamos a analizar el comportamiento en el mercado de divisas global en 2013 en el que se han producido grandes movimientos que nos influyen a todo. Voy a analizar especialmente las grandes oportunidades que nos brindan a los inversores, turistas, empresarios por los cambios que en algunas divisas importantes han sido de incluso un 30% en 2013.

El Euro se ha apreciado contra todas las divisas del mundo en 2013 mostrando una fortaleza que no se veía en los últimos años tras el inicio de la grave crisis del Euro. Como cambian las cosas. Pero, ¿cuál es el motivo de esta fortaleza del la divisa europea?. Como todos los precios de los activos en el mundo, la demanda y oferta natural de los agentes económicos ha dejado de ser lo que mueve los precios de la bolsa, los bonos, las divisas y las materias primas o commodities. En este caso otra vez vemos que quien fija el precio de los activos son los bancos centrales. Es el nuevo comunismo occidental, donde un gran ente planificador decide los precios en contra de la libertad del mercado.

El euro sólo se ha depreciado muy ligeramente en 2013 respecto a la corona danesa (-0,01%) y el shekel israelí (-2,39%), en cambio se ha revalorizado alrededor de un 30% en relación a cuatro monedas y más del 20% con otros cuatro. Dejando de lado a las monedas de dos de los países en peor situación económica mundial como son Venezuela, depreciación del 52,6% y con el peso argentino depreciándose un 37,79%, otros países con una economía más o menos boyante en los últimos tres años de gran crecimiento como Indonesia y Sudáfrica han visto caer a su moneda un 30% respecto al Euro y un 26% respecto al dólar USA.

Otras monedas de países con bastante salud económica y casi de moda estos años, han sufrido también una fuerte depreciación de sus divisas mayores al 20% en 2013. Ordenados de mayor a menor caída encontramos al yen japonés, a la Lira turca, Dólar australiano y el Real brasileño.

Entre una depreciación en el entorno del 15% en 2013 encontramos por orden de mayores caídas a la Rupia de la India, a la Corona noruega, al Sol peruano, al Peso chileno, al Peso colombiano, al Peso filipino, a la Libra egipcia y no muy lejos al Ringgit de Malasia o el Bath tailandés.

Como podéis imaginar, las implicaciones de estas fuertes caídas en países muy exportadores y de la fuerte revalorización del Euro tiene mucho impacto a los que somos europeos. Vamos a repasar algunos de ellos:

  • En Argentina y Venezuela es poco relevante la gran caída en su divisa, en primer lugar porque el mercado oficial de cambios no refleja la realidad del mercado y en segundo lugar por que la inflación es tan alta que en términos reales son incluso menos competitivos que el año anterior. No olvidemos que un país es más competitivo si su moneda se deprecia y tiene controlado sus costes.
  • En Indonesia, la depreciación de su divisa en algo más del 30% en 2013 es muy relevante. Indonesia es una potencia demográfica y económica con una población de 246 millones de habitantes, un 58% en la isla principal de Java. Tiene el doble de habitantes que Japón, tres veces superior a la población alemana o cinco veces superior a la española. Si tenemos en cuenta que Indonesia tiene de media unos salarios de unos 2.000 dólares al mes y los comparamos con China y México con unos 7.000 dólares mensuales, podemos imaginarnos la potencia que puede tener esa economía. Si eres empresario y tienes competidores indonesios ya puedes esperar una competencia feroz. Si estas pensando en montar una fabrica en Asia, debes tenerla en cuenta. Sus principales exportaciones por orden son: prendas y complementos de vestir, maquinaria eléctrica, equipos de telecomunicaciones, metales no ferrosos, hilados y tejidos, calzados, papel y pulpa y otras manufacturas. Su punto débil es que tiene una inflación del 8% aunque la subyacente es del 5%.
  • La caída de un 27% en la divisa turca en 2013 es otra gran oportunidad y amenaza para ellos y para sus países vecinos y competidores. Turquía es muy potente en turismo, alimentación, en el sector bancario, donde BBVA hizo una inversión estratégica elevada en uno de los principales bancos locales, en el sector textil y en equipos-maquinaria de transporte y manufacturas de metal. El país a quien exporta más Turquía es Alemania, seguido de Irán e Irak, Inglaterra, Emiratos y Rusia. En cambio van a tener más problemas en importar de sus principales socios que son Rusia, Alemania, China, USA, Italia e Irán a quienes los turcos compran. Turquía es una gran potencia agrícola, la número uno del mundo en avellanas, cerezas e higos y membrillos y el segundo mayor de sandias, pepinos y garbanzos. El tercer mayor productor de tomates, berenjenas, pimientos verdes, lentejas y pistachos. El cuarto mayor productor de cebollas y aceitunas. El quinto en remolacha azucarera y el sexto en tabaco, té y manzanas y, el séptimo mundial en algodón y cebada. Como podéis ver, para España será una clara amenaza. En cuanto al sector financiero y bancario Turquía esta creciendo mucho. La industria de fondos de inversión no para de crecer aunque hasta hoy el 80% de los ahorros del país están en depósitos bancarios aún. Tres años atrás casi no existía mercado de bonos corporativos de empresas privadas y actualmente ya es bastante profundo con un volumen emitido de unos 20.000 millones de dólares.
  • Japón y Sudáfrica han visto sus divisas depreciarse casi un 30% en 2013. En el caso de Sudáfrica puede ser relevante sólo en el sector minero, alimentación y turismo. En el caso japonés es una amenaza mucho mayor ya que la industria manufacturera japonesa es muy potente. Seguramente los efectos negativos para el resto del mundo los veremos más progresivamente los próximos años ya que después de 40 años de apreciación continuada del Yen japonés, la mayoría de industrias japonesas se trasladaron a otros países como China y resto de Asia, Europa y USA. Los japoneses irán ajustándose poco a poco a la nueva tendencia iniciada que parece podría durar muchos mas años por el ‘Abenomics’.
  • Brasil es otro de los países estratégicamente claves para la economía mundial. La caída del Real brasileño del 20% en 2013 se suma a la del 2012. A un tipo de cambio de 3,2 con el Euro, se esta acercando al mínimo histórico de casi 4 reales por Euro alcanzado en 2003. Cada vez, esta cotización de la divisa brasileña es más atractiva para invertir en activos brasileños. Brasil una de las dos mayores potencias del planeta en agricultura, de hecho es el país con mayor balanza comercial agrícola positiva del mundo con casi 55.000 millones de dólares anuales de superávit. Es el primer productor y exportador del mundo de zumo de naranja, de azúcar y de café, el segundo mundial de soja y de maíz. También es el primer exportador mundial de carne.
  • 2014 es un buen año para hacer turismo en países como Argentina, Indonesia con Bali a la cabeza, Sudáfrica, Namibia y Lesoto ya que estos dos países usan el Rand sudafricano. También en la India, Turquía o Brasil. En cambio, Australia, Noruega y Canadá a pesar de la caída en su moneda continúan teniendo un nivel de vida muy alto. Obviamente, estos países que son potencias turísticas internacionales pueden hacer algo de daño a la industria turística nacional, especialmente quizás Turquía por estar en el Mediterráneo.
  • Por último las divisas son clave en las inversiones en bolsas y bonos de países emergentes. En 2013 que puede parecer un año positivo en bolsa por las subidas en USA y Europa, para un inversor europeo, habría perdido de invertir en un ETF o fondo de Brasil un 30% de su inversión en 2013, en Perú un 33%, en Chile un 25%. De haber invertido en al bolsa turca habría perdido un 35%, un 26% en Indonesia y un 15% en Rusia.

Seguramente en el primer trimestre o incluso semestre podemos ver aun una continuación de la debilidad de estas divisas pero sin duda están cada vez mas cerca de ser una gran oportunidad de inversión.

Fuente: investorsconundrum.com